스팩은 합병을 하려고 만든 빈 회사다
스팩(기업인수목적회사)은 사업을 하지 않고, 상장한 뒤 비상장 회사 한 곳과 합병하는 것만을 목적으로 만든 회사입니다. 공모로 모은 돈은 대부분 별도 계좌에 묶어 두고(예치), 합병 상대가 정해지면 주주총회를 거쳐 합병합니다. 합병이 끝나면 스팩 주식은 합병한 회사의 주식이 되어 계속 거래됩니다.
공모가와 예치금
국내 스팩은 대부분 공모가가 1주 2,000원으로 정해져 있습니다. 공모 자금의 대부분은 증권금융 등 외부 기관에 예치되어, 합병하지 못하고 청산하면 이 돈과 쌓인 이자를 주주에게 돌려줍니다. 그래서 공모가 근처에서 산 사람은 청산되더라도 큰 손실이 나지 않는 구조라는 설명이 따라붙지만, 상장 뒤 공모가보다 비싸게 산 경우에는 그 차이만큼 손실이 날 수 있습니다.
기한: 3년 안에 합병하지 못하면
스팩은 상장한 날부터 3년 안에 합병을 마쳐야 합니다. 기한을 넘기면 상장폐지되고 회사를 해산해 예치금을 돌려줍니다. 남은 기한이 짧은 스팩은 합병 발표가 나오지 않으면 청산 절차로 가므로, 상장일을 확인해 남은 기간을 계산해 두는 것이 좋습니다.
합병 발표와 주주총회
합병 상대가 정해지면 스팩은 합병 결정 공시를 내고, 합병 상대 회사의 가치와 합병 비율, 일정을 공개합니다. 합병은 주주총회 특별결의를 거쳐야 하며, 합병에 반대하는 주주는 정해진 가격에 주식을 사 달라고 요구할 수 있습니다(주식매수청구권). 합병 상대의 사업과 실적, 합병 비율 산정 근거는 일반 공모주의 증권신고서를 읽듯이 합병 신고서에서 확인합니다.
청약할 때 볼 것
스팩 청약도 일반 공모주처럼 주관 증권사에서 하고, 증거금과 균등·비례 배정 방식이 같습니다. 다만 수요예측 경쟁률이나 유통 물량보다 공모 규모, 예치 비율, 스팩을 만든 증권사, 상장일과 합병 기한이 더 중요한 정보입니다. 이번 달 스팩 청약은 공모주 청약 일정에 ‘스팩’ 표시와 함께 나옵니다.
이 글은 제도와 절차 설명이며 투자 권유가 아닙니다. 제도는 2026년 9월 기준이고 바뀔 수 있어, 청약 전에는 증권신고서와 증권사 공지를 함께 확인하세요. 고칠 점은 문의로 알려 주세요.